А.Нальгин (a_nalgin) wrote,
А.Нальгин
a_nalgin

Categories:

Об играх без правил с рублём и нефтью

Rules

Одной рыночной аномалией стало больше, одной предсказующей моделью - меньше. Приверженцам простого и ясного эмпирического правила формирования валютного курса стоило бы удивляться не тому, что рубль сейчас много крепче, нежели предписывает ему известная бесхитростная формула, а тому, что это простенькое соотношение между рублём, долларом и баррелем, доступное даже для первоклашки, так долго воспринималось на веру.

Впрочем, некоторые и сейчас в него верят.

Чуть более года назад по ЖиЖе распространилась магическая формула, предсказывающая курс рубля. 3600 делим на цену барреля в долларах и получаем стоимость одного доллара в рублях на российском валютном рынке - с удовлетворительной точностью 5%. Чуть позже появилось и как бы обоснование этого: мол, для исполнения бюджета надо, чтобы рублёвая цена экспортируемой Россией нефти была более-менее стабильна, и для защиты его доходов ЦБ ослаблял (или иногда укреплял) рубль.

Затем умники внесли две коррективы: поменяли стоимость нефти применительно к пересчитанным параметрам бюджета (уже не 3600, а 3150) и ввели понятие премии за геополитический риск. В периоды обострения ситуации вокруг ДНР-ЛНР к делимому добавляли процентов десять.

Но жизнь снова обманула приверженцев простоты.

OilRule2015-1

Серым цветом на графике выделены два периода, когда ситуация вокруг конфликта на Востоке Украины резко осложнялась - зимняя кампания 2015 года, включая бои за Дебальцево уже после Минска-2, и летнее обострение, когда в самый канун очередного саммита ЕС началось нелепое и бесполезное наступление ополченцев на Марьинку.

Как нетрудно заметить, примерно с середины лета делимое в популярной нефтяной формуле стабильно уменьшается - почти пропорционально котировкам нефти на мировом рынке. То есть, запас курсовой прочности у рубля выше, чем полагают пессимисты.

Во многом это отражает позитивный процесс дедолларизации российской экономики, когда спрос на американскую валюту устойчиво снижается. Вторая составляющая такого изменения нефтяной формулы - создание Банком России вполне работоспособного механизма, позволяющего российским компаниям и банкам обслуживать и погашать свои внешние долги, не прибегая к покупкам долларов на внутреннем рынке. Да и сжатие торгового баланса тоже играет свою роль.

Но на улице диванных аналитиков - скорбь и уныние. Такая работоспособная формула приказала долго жить! Даже странно, что вполне авторитетные эксперты из Bank of America по-прежнему за неё цепляются, прогнозируя курс рубля на уровне 94 руб./долл., если цена на нефть упадет до 35 долл./барр.

Валютный рынок вернул себе долю непредсказуемости, и это славно. Ещё одной спекулятивной составляющей на нём меньше. Может, простым гражданам, не зарабатывающим на жизнь трейдингом, пора присмотреться к правильным инвестиционным инструментам?

Tags: Россия, Центробанк, валютный курс, девальвация, доллар, нефть, рубль, рынки
Subscribe

Posts from This Journal “валютный курс” Tag

promo a_nalgin ноябрь 8, 2028 18:28 688
Buy for 50 tokens
Всем добро пожаловать в мой Альманах! Что бы ни побудило вас подписаться — понравившийся ли пост, рекомендация ли друга, счастливый ли случай — я искренне рад этому. Присоединяйтесь, читайте, обсуждайте. Экономика, которой в основном посвящен Блог о дружбе с головой и деньгами, хороша тем,…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 31 comments