А.Нальгин (a_nalgin) wrote,
А.Нальгин
a_nalgin

О кризисе в августе – три возможных сценария

Crisis

Подтверждаемый «бытовой статистикой» тезис о том, что #август для России – месяц неприятностей, потрясений и кризисов, пришёлся по вкусу не всем, но… Что толку спорить, когда уже наблюдаются вполне конкретные и различимые предпосылки?

Эксперты и аналитики самых разных и уважаемых финансовых институтов предупреждают: шторм не за горами, и #Россия перед ним уязвима. Наиболее общий прогноз заключается в том, что финансовый кризис, как в 1998 и в 2008 годах, скорее всего, начнётся где-то далеко. Возможно даже на таких рынках и биржах, которые совсем не на слуху у среднего россиянина. А затем, увы, перекинется на Россию.

Вот какие сценарии тут могут быть.

Первый – долговой #кризис на развивающихся рынках. Многие эксперты сейчас проводят параллели с 1998 годом. Они обращают внимание на то, что номинированная в долларах #США долговая нагрузка развивающихся стран продолжает расти и обновляет исторические максимумы. Это увеличивает #риск­и в условиях, когда Федеральный Резерв повышает процентные ставки и ужесточает условия на денежном рынке. Да, вчерашняя пауза в подъёме стоимости централизованного кредита была вполне ожидаемой, но ФРС повысит ставки ещё как минимум шесть раз до конца следующего года, и связанный с этим рост стоимости внешнего финансирования ситуацию для заёмщиков из EM существенно осложнит.

Почти четырёхкратный рост долларовой задолженности за десятилетие сделал развивающиеся рынки уязвимыми к ужесточению финансовых условий в эпоху повышения процентных ставок в США, предупреждает Fitch Ratings. А Банк международных расчётов показывает, что объём валютных облигаций, проданных эмитентами небанковского сектора из развивающихся стран достиг 3,7 трлн долл., при этом предложение новых бумаг выросло на 16% в годовом выражении. И здесь, возможно, уже достаточно небольшой встряски, чтобы всё посыпалось.

И хотя #Россия благодаря низкой долговой нагрузке не так уязвима к потрясениям на долговых рынках, #рубль увеличил свою зависимость от динамики обменных курсов национальных валют ЕМ. А уж если проявится эффект домино, как было в 1998 году во время Азиатского кризиса

С другой стороны, есть вероятность, что именно в августе этот обвал не успеет произойти.

Второй – обвал рынков в Китае. Почти ровно три года назад финансовый мир уже болел китайской лихорадкой, когда падения фондовых индексов в Гонконге и Шанхае вызывали панические распродажи по всему миру. Совокупные потери инвесторов тогда составили около трёх триллионов долларов. Происходило всё это как раз в июле и августе 2015 года (на последний месяц лета пришёлся как раз апогей). Но с тех пор, несмотря на второй обвал китайских рынков в начале 2016 года, финансовые диспропорции в КНР не устранены полностью.

Зато появился ещё один фактор неопределённости – торговая война с Америкой. Можно сказать, что она сейчас только в самом начале, а потому все последствия просчитать затруднительно. Но в любом случае теперь финансовые аналитики пишут, что фондовому рынку в КНР грозит множество рисков, включая долговую нагрузку эмитентов, подрывное влияние акций технологических компаний и продолжающийся торговый конфликт с США, воздействие которого на рыночные котировки может оказаться шоковым в случае введения каких-то неожиданных санкций. Потенциал падения ктитайских бирж популярный у #СМИ инвестор Марк Мобиус, партнер и соучредитель Mobius Capital Partners, оценивает в 30%. Но не точно…

Понятно, что для российского рубля китайские проблемы запросто могут стать шоком, поскольку на #Китай наша экономика теперь завязана сильнее, чем прежде. С другой стороны, обвал может начаться как
в августе, так и в любой из последующих месяцев. Так что расслабляться не стоит.

Третий – глубокая коррекция в акциях США. Сейчас американский фондовый рынок, достигавший в начале года пика в 26 тыс. 500 пунктов (по индексу Доу-Джонса), держится несколько ниже максимумов. Но недавние крупные распродажи акций Facebook и Twitter настроили биржевиков на пессимистический лад.

Например, в Morgan Stanley считают, что распродажа на фондовом рынке #США только начинается. По мнению аналитиков банка, сейчас уже хорошо видны предпосылки для нового большего спада на биржах. Одним из наиболее примечательных фактов с начала сезона корпоративной отчётности стало отставание недооцененных акций. Как правило, хорошие финансовые результаты компаний подстёгивают интерес инвесторов к таким бумагам, однако сейчас ничего подобного не наблюдается. И это сигнал.

Распродажа только началась, и эта коррекция будет самой масштабной после февральской, резюмировали стратеги Morgan Stanley по фондовому рынку. Ну а далее – всё по цепочке: обвал в акциях – бегство от рисков – #девальвация рубля. Не фатальная, разумеется, но всё равно неприятная, на 5-10%. Впрочем, к подобным колебаниям национальной #валюты россиянам не привыкать.

Иначе говоря, вероятность того, что снижение мы увидим именно в августе здесь выше, чем в предыдущих сценариях, но степень его катастрофичности – ниже.

Вот такие сценарии сейчас господствуют в аналитическом мейнстриме. Не #катастрофа, разумеется, но и приятного мало. Так что, держим кулачки, чтобы всё обошлось?

Tags: #Китай, #Россия, #СМИ, #США, #август, #валюты, #девальвация, #катастрофа, #кризис, #риск, #рубль, Китай, Россия, США, акции, облигации, прогноз, рынки, спад, торговые войны, финансовый кризис, фондовый рынок, эффект толпы
Subscribe

Posts from This Journal “финансовый кризис” Tag

promo a_nalgin november 8, 2028 18:28 606
Buy for 90 tokens
Всем добро пожаловать в мой Альманах! Что бы ни побудило вас подписаться — понравившийся ли пост, рекомендация ли друга, счастливый ли случай — я искренне рад этому. Присоединяйтесь, читайте, обсуждайте. Экономика, которой в основном посвящен Блог о дружбе с головой и деньгами, хороша тем,…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 90 comments
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →