А.Нальгин (a_nalgin) wrote,
А.Нальгин
a_nalgin

О доходах и расходах Банка ВТБ

Второй по величине российский банк, ВТБ, отчитался за третий квартал 2011 года. Первым приятным сюрпризом стало увеличение квартальной чистой прибыли на 38,7% в годовом выражении - до 19,0 млрд руб. с 13,7 млрд руб. за тот же период 2010 года. Вторым - неожиданно удачный выкуп акций Банка Москвы у миноритариев. Если в феврале за 46,48% бумаг столичного банка ВТБ заплатил 92,8 млрд руб., то в сентябре за 34,09% - 50,2 млрд руб. В расчете на одну акцию вышло боле чем на четверть дешевле.

Третий сюрприз - даже несмотря на обнаружившиеся проблемы у Банка Москвы, летний спад промпроизводства и осенний всплеск волатильности на финансовых рынках, ВТБ продолжил успешно генерировать процентные и комиссионные доходы и не отступать от намеченных стратегических бизнес-целей. Операционные доходы до создания резервов за 9 месяцев 2011 года достигли 209,9 млрд руб., увеличившись на 30,6% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года.

Наконец, еще одной приятной неожижанностью стала стала прибыль Банка Москвы. Ведь еще в ноябре его менеджмент говорил, что в III квартале прибыль будет нулевой. Но за счет единовременного роспуска резервов Банк Москвы заработал почти 12 миллиардов рублей чистой прибыли.

Неприятные сюрпризы, к сожалению, тоже были.

Первый - неожиданно крупные потери по операциям с с финансовыми инструментами. За III квартал чистый убыток составил 10,5 млрд. руб., что не только "съело" всю полученную с начала года прибыль на этом направлении, но и вогнало Группу в минус в размере 1,0 млрд руб. по итогам девяти месяцев 2011 года. Да, третий квартал выдался напряженным и волатильным, но все же столь крупные потери явственно указывают на одну проблему. В группе ВТБ, видимо, не все в порядке с контролем за рыночными рисками.

Второй - финансовый результат "выше ожиданий" сложился у ВТБ во многом за счет агрессивного сокращения административно-управленческих расходов. Они снизились почти на треть по отношению ко второму кварталу т.г. Но такое резкое сокращение затрат - разовая мера, которая не сможет выступать источником устойчивого роста прибыли в долгосрочной перспективе. Поэтому в дальнейшем госбанку придется решать чрезвычайно сложную задачу наращивания доходов в условиях вероятного торможения макроэкономической динамики в России и в мире.

Третий - более серьезное, чем прогнозировали топ-менеджеры ВТБ, снижение достаточности капитала. Коэффициент достаточности капитала первого уровня снизился до 9,2% с 12% на конец II квартала. Ранее менеджмент госбанка прогнозировал, что значение этого показателя не опустится ниже 10%. Теперь же необходимость новой докапитализации ВТБ становится более очевидной.

Впрочем, некоторое время назад банк объявлял о возможности размещения еще 10% акций в рамках второго этапа госпрограммы приватизации. Вполне возможно, что теперь оно пройдет в формате дополнительной эмиссии. В этом случае у миноритарных акционеров банка появится еще одна возможность "разбавить" свой пакет акций теми же бумагами, но по более низкой цене. Причем, бумагами с хорошей перспективой роста хотя бы до "выше IPO". И если в 2012 г. не произойдет конца света, в 2013 г. менеджмент ВТБ todo modo вытянет акции на много раз озвучивавшиеся ценовые уровни...
Tags: ВТБ, Россия, акции, аналитика, банки
Subscribe
promo a_nalgin november 8, 2028 18:28 689
Buy for 50 tokens
Всем добро пожаловать в мой Альманах! Что бы ни побудило вас подписаться — понравившийся ли пост, рекомендация ли друга, счастливый ли случай — я искренне рад этому. Присоединяйтесь, читайте, обсуждайте. Экономика, которой в основном посвящен Блог о дружбе с головой и деньгами, хороша тем,…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 1 comment