Альманах непредвзятого аналитика

Нынешняя дешевизна финансовых ресурсов, видимо, ненадолго. По мнению Moody's, зарубежные банки уже в ближайшей перспективе могут столкнуться с заметным увеличением стоимости финансирования. В следующие три года финансово-кредитным учреждениям мира, в первую очередь в США и Великобритании, предстоит рефинансировать краткосрочную задолженность на сумму свыше $7 трлн. К 2015 году банки должны будут найти еще $3 трлн.

Не вызывает сомнений, что большинство кредитных институтов будет рефинансировать свои долговые обязательства за счет эмиссии облигаций с более длительным сроком обращения. В дальнейшем это приведет либо к сокращению прибылей банков, либо к увеличению процентных ставок по выдаваемым ими кредитам. Так, согласно расчетам Moody's, если банк захочет рефинансировать полученные в ходе кризиса краткосрочные облигации с государственными гарантиями за счет выпуска новых 10-летних долговых бумаг, его затраты на привлечение средств вырастут примерно на 7 процентных пунктов.

Впрочем, удорожание банковских кредитов хотя и выступит ограничителем посткризисного экономического роста, одновременно не даст слишком уж сильно раздуться новому «пузырю» на рынках активов…