Альманах непредвзятого аналитика

Пока внимание основной массы инвесторов приковано к долговым сложностям европейских стран группы PIIGS (Португалия, Италия, Ирлагдия Греция Испания), банковские аналитики копают дальше. Специалисты Credit Suisse составили очередной рейтинг страновых рисков, объединяющий несколько десятков проблемных экономик из разных частей света. Беглый анализ его "европейской" составляющей показывает, что в Старом Свете помимо упомянутой PIIGS вырисовывается еще одна группа аутсайдеров, способных вызвать рвотный рефлекс у инвесторов.

Собственно, ее так можно и назвать - HURLL: hurl (англ. разг.) - рвать, тошнить. Эту группу образуют Венгрия, Украина, Румыния, Латвия и Литва.



Степень рисков государственных бумаг этих стран наглядно отражают запредельно высокие CDS-спреды, превышающие уровень тех же Португалии с Испанией. Членов группы HURLL отличает также дефицитный бюджет (от -4% до -9% ВВП) и значительный уровень совокупного долга государства и частного сектора. Кроме того, для всех этих стран минувший год ознаменовался внушительным спадом ВВП, а прогнозируемый на 2010 г. экономический рост, подчас довольно скромный, в лучшем случае будет носить восстановительный характер.

Конечно, по способности создавать неприятности для единой европейской валюты страны HURLL заметно уступают PIIGS. Однако их проблемы могут "выстрелить" в самый неподходящий момент, когда начнет казаться, что все долговые кризисы в Европе наконец-то успешно преодолены...

PS Некоторые аналитики выделяют еще группу HELL - Венгрия, Эстония, Латвия, Литва. Но, как нетрудно видеть, масштаб экономических проблем у Эстонии пока намного скромнее, чем у Румынии. Что и позволило ей "выпасть" из топовой десятки изгоев Европы. Поэтому HELL в отличие от HURLL - не более чем изящная аббревиатура, лишенная практического смысла.

Увлечение банков рискованными операциями подобно порнографии: каждый понимает, что перед ним именно порнография, как только взглянет на нее.