Альманах непредвзятого аналитика

Вошедшая в экономические учебники "голландская болезнь" на поверку оказывается менее опасной для экономик, чем привыкли считать некоторые представители академической науки. Проанализировав и обобщив данные более чем полусотни научных работ, посвященных этому феномену, эксперты МВФ пришли к выводу об отсутствии сколько-нибудь серьезного влияния "голландской болезни" на экономический рост (via kar_barabas. И хотя сам по себе этот вывод больше напоминает заочное голосование, тот факт, что нет никаких эмпирических данных о торможении роста ВВП из-за притока капитала и укрепления национальной валюты, уже весьма красноречив.

Но если риски "голландской болезни" серьезно преувеличены, и на поверку она является легким насморком, а не крупозной пневмонией, то, быть может, усилия монетарных властей по борьбе с ней попросту не нужны? В конце концов, ни скачки обменных курсов валют, ни значительные колебания капитальных потоков не особенно страшны для экономических агентов, если в их распоряжении есть инструменты управления курсовыми и долговыми рисками. Меж тем упорство, с которым ЦБ и Минфин ограждают российскую экономику от симптомов "голландской болезни", выступает своего рода дестимулятором для развития срочного рынка, да и кредитного рынка тоже. Если ребенка слишком долго удерживать в ходунках, он так и не научится ходить...

Пока еще сохраняются шансы на то, что развития ситуации вокруг Ливии по иракскому сценарию удастся избежать. Главный "аллерген" для Запада, Муамар Каддафи, показал, что подчиняется давлению ООН. Об этом заявил министр иностранных дел Джамахирии Муса Куса. Тем не менее, вздыхать с облегчением преждевременно, и участники нефтяного рынка готовятся к драматическим событиям.

Впрочем, блицкриг в Ливии представляется менее тяжелым по экономическим последствиям, нежели затяжной кризис с нагнетанием страстей. В последнем случае даже сокращение нефтепотребления в Японии, переживающей последствия "атомного цунами", не остановит рост цен на нефть. Не исключено, что 150 и даже 200 долларов за баррель, о которых не так давно высказывался глава Минфина РФ А.Л.Кудрин, являются делом не столь отдаленного будущего.

Что произойдет в этом случае с глобальной экономикой?

При сохранении мировых цен на нефть на текущем уровне (115-116 долл. за баррель марки Brent) темпы мирового экономического роста сократятся в текущем году до 3,8% по сравнению с ожидаемыми 4,1%.

При их повышении до 150 долл. за баррель мировая экономика войдет в полосу стагнации: темпы роста глобального ВВП сократятся до 1,8% в год. Некоторые авторы уже этот уровень называют рецессией.

Если же мы увидим 200 долл. за баррель, и этот уровень сохранится на протяжении одного-двух кварталов, спада мирового хозяйства не избежать. По предварительным оценкам, он составит 0,5-1,0% в годовом исчислении. То есть, макроэкономическая ситуация будет аналогичной той, что наблюдалась в 2009 г., или даже несколько хуже.

Впрочем, "Великая рецессия" 2008-2009 гг., по сути, не стала катализатором смены модели глобального экономического развития. И, может быть, новый спад просто необходим мировому хозяйству?