January 12th, 2015

О трёх способах убить хорошую идею

На столичной дороге попался удивительный билборд (фото с телефона, пока стоял на светофоре).

Поначалу даже показалось, что это пропагандисты здорового образа жизни так разорились на борьбу с народным питием незамерзаек.

Edu-Lactosa

Но нет, это реклама знаний и учебного заведения, их дающего. Якобы дающего. Ибо перспективную коммуникационную идею напрочь убила вопиющая безграмотность исполнителей. Collapse )

promo a_nalgin november 8, 2028 18:28 689
Buy for 50 tokens
Всем добро пожаловать в мой Альманах! Что бы ни побудило вас подписаться — понравившийся ли пост, рекомендация ли друга, счастливый ли случай —…

О провале "нефтяного правила" и судьбе рубля

Вопреки многим прогнозам, рубль сегодня держится крепко.

Да-да, я в курсе, что прошлый год российская валюта завершала у отметки 61 руб./долл. (предновогодний скачок на 64 руб./долл. - всё-таки случайность), а теперь топчется у 63 руб./долл. Но всё-таки это на целых 10 рублей ниже, чем предписывает популярное "нефтяное правило", a.k.a. "Правило 3600". Та самая магическая формула курса доллара к рублю в зависимости от цены нефти, по которой текущий курс получается, если 3600 поделить на цену барреля Brent в долларах.

Строго говоря, и прежде эта формула работала весьма посредственно. Пять процентов в день - это слишком большая погрешность даже для самых отчаянных рыночных спекулянтов. Каких, к слову, не так много на валютном рынке, как принято считать в среде непрофессионалов.

Но теперь она и вовсе утратила работоспособность. Collapse )

О ловушке девальвации

Хотя спусковым крючком и основным драйвером более чем 70%-й девальвации российского рубля к доллару США стало двукратное падение мировых нефтяных цен, потери отечественной валюты были бы много скромнее. Если бы - не люблю сослагательное наклонение, но тут без него не обойтись - в России не восторжествовала много лет назад модель товарищеского капитализма с бюрократическо-силовым акцентом.

Интересный, поучительный и познавательный материал "Ведомостей" не оставляет в том сомнений.

ВЕДОМОСТИ

Олег Ицхоки: Валютный кризис 2014-2015 годов

Бывает, что курсы валют определяются не фундаментальными факторами, а ожиданиями участников рынка, которые могут быть очень изменчивы и чувствительны к разнообразным сигналам. Легко попасть в ловушку плохих ожиданий, когда пессимистические ожидания оказывают давление на правительство и под его влиянием действительно реализуется плохой сценарий. Выйти из подобной ловушки очень сложно — для этого нужен репутационный капитал госинститутов (в первую очередь ЦБ и Минфина).

Что же случилось в России? Падение цены на нефть должно было привести к умеренному падению курса рубля. Но этот внешний ценовой шок совпал с целым рядом дополнительных внутренних факторов. Большие социальные обязательства государства... и отсутствие независимого ЦБ в условиях существенного снижения доходов бюджета приводят к ожиданиям инфляции (по «формуле Немцова»). На это же работает большой корпоративный валютный долг и рекордный отток капитала...

Стремительная девальвация в середине декабря 2014-го и последовавшая волатильность, вероятно, были вызваны действиями ЦБ и «Роснефти» — они дали рынку мощный сигнал, что ЦБ будут использовать для монетизации долга госкомпаний и что дела у них хуже, чем это казалось. Рынок потерял доверие... Важно понимать, что манипулирование курсом рубля, например, при помощи принудительной продажи экспортной выручки частных и государственных компаний не может иметь долгосрочного эффекта и лишь создает условия для спекулятивной атаки на рубль (см. на эту тему классическую работу Пола Кругмана «A Model of Balance-of-Payments Crises»).
Читать целиком
Олег Ицхоки: Валютный кризис 2014-2015 годов


Collapse )