"Возьмем, к примеру, Россию. Валютные резервы страны до кризиса составляли US$600, млрд., сейчас они сократились до US$485 млрд. Сумма по-прежнему внушительная. Но почему 600 миллиардов едва хватило, чтобы ослабить давление на рубль? И можно ли считать, что 485 млрд. достаточно, чтобы избежать девальвации?
Еще недавно у Индии в запасе было US$400 млрд. И все же курс доллара к рупии вырос с 40.0 до 50.0 (на 25%). Надо спросить себя не только почему это произошло, но и почему этому позволили произойти, когда Резервный банк Индии сидит на таких деньгах?
Далее, по последним данным, резервы Кореи сейчас составляют US$240 млрд. Почему же тогда Корея допустила рост USD/KRW с 1,000 до 1,400 (на 40%)?
Напрашивается логичный ответ на все эти "почему". Потому что внушительная часть этих резервов находится в активах, не имеющих ничего общего с ликвидностью. Продать их сейчас - значить понести убытки. Также, возможно, некоторые политики сознательно идут на девальвацию, как на средство, способное защитить их от шока мировой рецессии, или же они по тем или иным причинам подозревают, что не смогут надолго обеспечить стабильность своей валюты".
Действительно, было бы очень интересно узнать, сколько же реально ликвидных активов в российских ЗВР, на 20% состоящих из обязательств по операциям РЕПО с нерезидентами?
Journal information