А.Нальгин (a_nalgin) wrote,
А.Нальгин
a_nalgin

Categories:

О позиции аналитиков UniCredit

Девальвация рубля: победители и проигравшие

Комментарий UniCredit Aton - привожу в неизменном виде

Риск резкой девальвации рубля уже виден на горизонте, причем основным фактором станут цены на нефть.
Несмотря на то, что российские власти придерживаются политики постепенного ослабления курса национальной валюты, мы считаем, что риски резкой коррекции рубля повышаются. Падение цен на нефть ослабляет фундаментальную поддержку рубля, и даже Банку России пришлось признать, что он может перейти в ближайшем будущем к режиму гибкого курса. Мы считаем, что рубль будет следовать тенденции валют других сырьевых стран и падать по отношению к доллару. С 1 июля эти валюты (ZAR, BRL, AUD, CAD и NOK) потеряли в среднем 32% по отношению к доллару, в то время как рубль снизился лишь на 16%. Таким образом, возможно его падение еще на 15%.

Мы понизили наш прогноз среднего курса рубля в 2009 году на 20% до 31 руб./$, на конец 2009 года курс должен составить 30.9 руб./$.
Курс рубля к бивалютной корзине, по нашим прогнозам, составит 31.30 руб./$-€ на конец 2008 года и 35.1 руб./$-€ на конец 2009 года. Это существенно ниже нашего предыдущего прогноза, который составлял 26.3 руб./$ и 26.6 руб./$ на конец 2008 и 2009 годов соответственно и был основан на предположении, что Банк России будет и дальше поддерживать рубль, несмотря на сокращение золотовалютных резервов.
Однако сейчас ЦБ фактически не устоял под давлением рынка и ослабил свой контроль над курсом.

Экспортеры должны выиграть, в то время как компании с высокой задолженностью и ориентированные на внутреннюю экономику находятся в зоне риска.
Экспортеры – нефтегазовые компании, производители стали и т.д. – имеют хорошие шансы выиграть от снижения стоимости рубля, повысив рентабельность. С другой стороны, большинство секторов, ориентированных на внутренний спрос, например, связь, розничная торговля, недвижимость и т.д. могут пострадать от сокращения получаемой в рублях выручки. Изменение валютного курса может привести к падению оценки стоимости, особенно – компаний с валютной задолженностью. Кроме того, резкая девальвация может еще сильнее подорвать стабильность российской банковской системы, снизив качество ее активов. Хотя мы считаем, что сценарий девальвации уже во многом заложен в ценах акций, это может усилить негативные настроения, приведя к падению акций банков, строительных компаний и других компаний с высокой валютной задолженностью.

Tags: валютный курс, девальвация, доллар, кризис, прогноз, рубль, экономика
Subscribe
promo a_nalgin november 8, 2028 18:28 689
Buy for 50 tokens
Всем добро пожаловать в мой Альманах! Что бы ни побудило вас подписаться — понравившийся ли пост, рекомендация ли друга, счастливый ли случай — я искренне рад этому. Присоединяйтесь, читайте, обсуждайте. Экономика, которой в основном посвящен Блог о дружбе с головой и деньгами, хороша тем,…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments