Сегодня с утра новостная лента оповестила о выводе учёного мужа: российские аналитики лишь немногим эффективнее монетки. У той 50% верных прогнозов, а у отечественных аналитических команд - в среднем 56%. По инвесткомпаниям цифры несколько разнятся, но у большинства - не выше "половинки с хвостиком".
Методология простенькая: целевые и справедливые цены, выставляемые аналитиками, не учитывались, анализировались только формальные рекомендации. Рекомендация «Покупать» считалась оправдавшейся, если в период ее действия стоимость бумаги выросла. Если же котировка в отчетном периоде упала, верной считалась рекомендация «Продавать». Рекомендация «Держать» считалась верной в том случае, если цена акций за отчетный период не упала.
Всего в исследовании было проанализировано 1572 рекомендации. Выводы - см. выше.
Разумеется, отсутствие количественных параметров снижает ценность исследования примерно до нуля. Сам по себе процент оправдавшихся рекомендаций не говорит ни о чём, если нельзя проанализировать их влияние на портфель. Грубо говоря, на одном сбывшемся прогнозе можно сделать больше денег, чем потерять на десятке несбывшихся. И наоборот.
Но есть один момент по-настоящему неприятный. Как оказалось, более чем в 60% проанализированных случаев на следующий день после выхода рекомендации бумаги демонстрировали противоположную динамику. Проще говоря, если аналитики в понедельник выставляли рекомендацию «Покупать», то в большинстве случаев во вторник цена акции, наоборот, снижалась.
Так ли непреодолима "китайская стена" между аналитическими и трейдинговыми подразделениями в наших инвесткомпаниях?
Journal information