А.Нальгин (a_nalgin) wrote,
А.Нальгин
a_nalgin

О пяти уроках фондового рынка

На самом деле этих уроков, конечно же, больше. Рынок акций – требовательный и строгий учитель. И, да, экзаменовать он не прекращает ни «первоклашек», ни «выпускников». Чем-то напоминает банальность про школу жизни, с той лишь разницей, что обретённый опыт, сын ошибок трудных может устареть намного быстрее.

Trust

Урок первый. Ищешь гарантий – не инвестируй в акции.
И дело совсем не в том, что стопроцентных гарантий не бывает по определению. Даже у страховых компаний. Но если и ограничиться условными гарантиями «при прочих равных», инвестиции в акции наименее защищены от всяких неприятных неожиданностей. (Справедливости ради, приятные сюрпризы они преподносят тоже). Что в краткосрочном, что в долгосрочном периоде цены акций могут меняться под влиянием самых неочевидных факторов. Некоторые из них связаны с экономикой, некоторые с эмитентом, а некоторые – вообще Бог весть с чем. К примеру, когда у крупных игроков сходит с ума торговый робот или делает детскую ошибку умудрённый опытом трейдер. Отдельные игроки пытаются – и порой небезуспешно – извлекать выгоду именно из редких и непредсказуемых событий (не факт, что другие их рыночные стратегии столь же прибыльны).

Мораль: единственное стопроцентно гарантированное свойство акций – их непредсказуемость.

Урок второй. В 99% случаев риск выше, чем кажется.
Ни одна инвестиция не бывает безрисковой, и чем выше доходность, тем больше риск – это известно с древних времён. Но часто это эмпирическое правило неверно интерпретируют, меняя местами причину и следствие. Будет грубой ошибкой считать, что принятие большего риска приводит к более высокой доходности. С другой стороны, в некоторых стратегиях риск неочевиден и реализуется лишь в очень редких случаях. Но тогда убытки могут «съесть» всю накопленную за предыдущий период прибыль и львиную долю сделанных инвестиций.

Мораль: если риск не виден, вероятнее всего, анализ ошибочен, либо данные не полны.

Урок третий. Рынок «ошибается» реже, чем принято думать.
Подробнее об этом уроке можно почитать здесь.

Мораль: всегда уважайте рынок.

Урок четвёртый. Всё имеет свою цену.
В поисках наилучших инвестиций люди могут неоправданно фокусироваться либо на плохо формализуемых характеристиках компаний-эмитентов, либо на соотношении «цена-доход». Иногда такой фокус бывает оправданным и приносит доход, но чаще всего ожидания от инвестиции обманываются. Рынок устраняет любую неэффективность быстрее, чем принято считать. И если бумаги компании сколько-нибудь долго торгуются с низким P/E (или ниже балансовой стоимости), это повод поглубже взглянуть на причины, а не сигнал к покупке. Точно так же рынок весьма адекватно оценивает преимущества эмитента, такие как сильный бренд или мощный менеджмент, и отражает их в более высоком P/E. На мой взгляд, он даже чаще переоценивает эти вещи, чем недооценивает их…

Мораль: Хорошая компания может не означать хорошей инвестиции, а дешёвые акции дёшевы не без причин.

Урок пятый. Изучая рынок, не забывай о себе.
Даже самая замечательная инвестиционная стратегия не будет работать, если инвестор в силу личных качеств не сможет её придерживаться заданный период инвестирования. Ещё одна проблема в том, что человеку свойственно меняться с течением времени и накоплением опыта. Соответственно, могут меняться также и устойчивость к рискам, предпочтения по секторам и отношение к рынку в целом. Порой уловить эти изменения ничуть не легче, нежели почувствовать первые признаки перелома тренда.

Мораль: Инвестор должен владеть не только анализом, но и самоанализом.

Tags: акции, инвестиции, личные финансы, образование, фондовый рынок
Subscribe
promo a_nalgin ноябрь 8, 2028 18:28 689
Buy for 50 tokens
Всем добро пожаловать в мой Альманах! Что бы ни побудило вас подписаться — понравившийся ли пост, рекомендация ли друга, счастливый ли случай — я искренне рад этому. Присоединяйтесь, читайте, обсуждайте. Экономика, которой в основном посвящен Блог о дружбе с головой и деньгами, хороша тем,…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 5 comments