А.Нальгин (a_nalgin) wrote,
А.Нальгин
a_nalgin

Об "удачной" инвестиции национального благосостояния

Чуть более 8% Фонда национального благосостояния вскоре отправятся в интересном направлении.

На эти деньги Минфин купит привилегированные акции ВТБ (на сумму 214 млрд руб.) по цене их номинала 1 копейка в количестве 21,4 трлн штук и акции РСХБ (на сумму 25 млрд руб.) в количестве 25 тыс. штук, следует из проекта постановления российского правительства.

У меня нет аллергии на инвестиции в акции. Но тут - особый случай.

Дело в том, что выпускаемые в данном случае особые "префы" освобождаются от обязательного, определенного в уставе акционерного общества размера дивиденда, что согласно требованиям Базеля III позволяет учитывать эти бумаги в капитале первого уровня (как сообщает Reuters).

По мнению ВТБ, даже если дивиденды по "префам" и будут - этот вопрос остается на усмотрение акционеров (т.е. договорённостей менеджмента с чиновниками - А.Н.) - их размер не превысит текущий объём процентных выплат по субординированному кредиту за вычетом налогов - 11,1 млрд руб., что соответствует примерно 5% годовых.

Понятно, что дивидендная доходность на российском рынке сейчас бывает и ниже. Но тут не будет никаких надежд на рост курсовой стоимости: "особые" привилегированные акции едва ли окажутся в свободном обращении.

Для ВТБ это решение - несомненный плюс. По его расчётам, сделка добавит 2,6 процентного пункта к коэффициенту достаточности капитала первого уровня. Для ФНБ такая "инвестиция" - скорее минус, даже если вынести за скобки курсовые риски (активы фонда хранятся в бумагах, номинированных в инвалютах, а тут всё фиксируется в рублях). Вкладывать средства будущих пенсионеров в неликвид с непредсказуемой, но явно невысокой доходностью - это... гм, довольно спорное решение...

Но когда за "кубышку" берутся серьёзные игроки, тут уж не до бухгалтерских подсчётов.

Tags: ВТБ, Россия, СМИ, банки, государство, инвестиции, пенсии, эффективность
Subscribe
promo a_nalgin ноябрь 8, 2028 18:28 692
Buy for 50 tokens
Всем добро пожаловать в мой Альманах! Что бы ни побудило вас подписаться — понравившийся ли пост, рекомендация ли друга, счастливый ли случай — я искренне рад этому. Присоединяйтесь, читайте, обсуждайте. Экономика, которой в основном посвящен Блог о дружбе с головой и деньгами, хороша тем,…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 0 comments