О новых правилах для доллара и евро
45 и 56. Это сегодняшние курсы доллара и евро к российскому рублю. Привыкаем к новым уровням, но в первую очередь к новым правилам. Они резко и заметно изменились после сегодняшних объявлений ЦБ РФ.
Первый зампред Банка России Ксения Юдаева сообщила сегодня, что за два дня ЦБ реализовал пакетное решение – переход к валютному РЕПО как к основному инструменту Банка России на валютном рынке и, соответственно, к сворачиванию прежнего основного инструмента - валютных интервенций на границах операционного интервала. Последние ограничены символической суммой в 350 млн долл. в день.
Что всё это значит на практике?
Сегодняшний ход валютных торгов напоминает кардиограмму горячечного больного.
Теперь, с фактическим самоустранением ЦБ от внутридневных интервенций амплитуда колебаний курса в 1-2 рубля за торги станет скорее нормой, чем исключением. От более резких движений рынок пока что будет удерживать страх перед объявленной возможностью проведения дополнительных интервенций в случае угроз для финансовой стабильности.
Кстати, совсем не факт, что теперь ЦБ продолжит уходить с рынка в 18:00 с окончанием рабочего дня на Неглинной. Новые правила, да.
В некотором смысле это шаг верный. Последнее время, когда потребность российских компаний в покупке валюты на внутреннем рынке возросла вследствие закрытия для большинства из них внешних долговых рынков из-за санкций, слишком прозрачный и предсказуемый механизм валютных интервенций ЦБ играл на руку спекулянтам, но не стабилизировал обменный курс рубля.
С другой стороны, этот шаг - довольно-таки несвоевременный. Отчасти он запоздал: девальвационные ожидания как у бизнеса, так и у населения сейчас намного выше, чем даже в разгар мартовского кризиса, и в такой ситуации весьма изрядный перелёт равновесного курса гарантирован. Отчасти же этот шаг, сильно смахивающий на отпускание рубля в свободное плавание, выглядит забеганием вперёд: лишь несколько недель назад ЦБ подтверждал планы перехода к плавающему курсообразованию лишь с января. То есть, доверие к независимости и компетентности нынешнего руководства Банка России всё это несколько снижает. Плюс возникают обоснованные сомнения в достаточности золотовалютных резервов страны, поскольку заявленные новации выглядят довольно-таки вынужденными.
Только в октябре в условиях выросшего физического спроса на валюту регулятор продал на рынке более 29 млрд долл., что является максимальным значением с весны 2008 года. С начала года было продано 75,5 млрд долл. - почти треть от объёма международных резервов России за вычетом золота, СДР, позиции в МВФ, а также средств Резервного фонда и ФНБ. Решающего влияния на валютный курс эти интервенции не оказали, как видим.
В ЦБ говорят о том, что рубль перешел «в пограничную зону» на пути к свободному курсообразованию. Население, уже привыкшее расшифровывать эвфемизмы чиновников, начинает вспоминать уже даже не 2008 год, а 1998. Если в ближайшие дни или недели Банк России не опровергнет этот настрой стабилизирующими дополнительными интервенциями, равновесие на валютном рынке может установиться на совсем уж неожиданных уровнях.
Первый зампред Банка России Ксения Юдаева сообщила сегодня, что за два дня ЦБ реализовал пакетное решение – переход к валютному РЕПО как к основному инструменту Банка России на валютном рынке и, соответственно, к сворачиванию прежнего основного инструмента - валютных интервенций на границах операционного интервала. Последние ограничены символической суммой в 350 млн долл. в день.
Что всё это значит на практике?
Сегодняшний ход валютных торгов напоминает кардиограмму горячечного больного.
Теперь, с фактическим самоустранением ЦБ от внутридневных интервенций амплитуда колебаний курса в 1-2 рубля за торги станет скорее нормой, чем исключением. От более резких движений рынок пока что будет удерживать страх перед объявленной возможностью проведения дополнительных интервенций в случае угроз для финансовой стабильности.
Кстати, совсем не факт, что теперь ЦБ продолжит уходить с рынка в 18:00 с окончанием рабочего дня на Неглинной. Новые правила, да.
В некотором смысле это шаг верный. Последнее время, когда потребность российских компаний в покупке валюты на внутреннем рынке возросла вследствие закрытия для большинства из них внешних долговых рынков из-за санкций, слишком прозрачный и предсказуемый механизм валютных интервенций ЦБ играл на руку спекулянтам, но не стабилизировал обменный курс рубля.
С другой стороны, этот шаг - довольно-таки несвоевременный. Отчасти он запоздал: девальвационные ожидания как у бизнеса, так и у населения сейчас намного выше, чем даже в разгар мартовского кризиса, и в такой ситуации весьма изрядный перелёт равновесного курса гарантирован. Отчасти же этот шаг, сильно смахивающий на отпускание рубля в свободное плавание, выглядит забеганием вперёд: лишь несколько недель назад ЦБ подтверждал планы перехода к плавающему курсообразованию лишь с января. То есть, доверие к независимости и компетентности нынешнего руководства Банка России всё это несколько снижает. Плюс возникают обоснованные сомнения в достаточности золотовалютных резервов страны, поскольку заявленные новации выглядят довольно-таки вынужденными.
Только в октябре в условиях выросшего физического спроса на валюту регулятор продал на рынке более 29 млрд долл., что является максимальным значением с весны 2008 года. С начала года было продано 75,5 млрд долл. - почти треть от объёма международных резервов России за вычетом золота, СДР, позиции в МВФ, а также средств Резервного фонда и ФНБ. Решающего влияния на валютный курс эти интервенции не оказали, как видим.
В ЦБ говорят о том, что рубль перешел «в пограничную зону» на пути к свободному курсообразованию. Население, уже привыкшее расшифровывать эвфемизмы чиновников, начинает вспоминать уже даже не 2008 год, а 1998. Если в ближайшие дни или недели Банк России не опровергнет этот настрой стабилизирующими дополнительными интервенциями, равновесие на валютном рынке может установиться на совсем уж неожиданных уровнях.