А.Нальгин (a_nalgin) wrote,
А.Нальгин
a_nalgin

О "друзьях Путина" и курсе рубля

Народ в панике, комментаторы в истерике, а кое-кто - в шоколаде.

Таковы промежуточные итоги понедельника, 15 декабря 2014 года, который с полным правом может быть назван чёрным. Для рубля, для фондового рынка, для широких слоёв населения.

ВЕДОМОСТИ

Рубль установил рекорд дневного падения с 1999 года

Курс доллара превысил 63 рубля, евро — 78 рублей, индекс РТС обрушился более чем на 10%
Читать целиком
Рубль установил рекорд дневного падения с 1999 года



По традиции, у таких резких движений валютного курса находятся два объяснения: конспирологическое и неправильное рыночное. С первым всё понятно: отставка правительства, смена председателя ЦБ, верхушечный переворот - узок их круг, этих версий.

Если же оставаться на здравых рыночных позициях, тут тоже есть где разгуляться объясняющим.

Немного предыстории. В четверг, 11 декабря, НК «Роснефть» совершенно неожиданно разместила рублёвых облигаций на беспрецедентную сумму - 625 млрд руб. Ещё более неожиданно, что для продажи такого колоссального объёма потребовался всего час. "Договорняк", несомненно. Однако на этом неожиданности не кончились.

На следующий день Банк России также неожиданно включил все эти 14 выпусков биржевых облигаций «Роснефти» в ломбардный список. Это беспрецедентный шаг: по традиции, эмитенты облигаций ждут включения в список по несколько месяцев. И не всем везёт в него попасть, кстати. «Роснефти» повезло.

А уже в понедельник, т.е. сегодня, миллиарды «Роснефти» двинулись на валютный рынок. Прямым текстом об этом не говорят, но публикуемые намёки более чем красноречивы.

Некоторые участники рынка видят дополнительные риски для российской валюты от размещенных на прошлой неделе «Роснефти» облигаций на 625 миллиардов рублей, которые также могут быть использованы для конверсии и последующих расчетов за внешние займы. Или же эти рубли могут быть использованы для текущих расчетов крупнейшей российской нефтяной компании внутри страны, но при этом продажа экспортной выручки от неё резко сократится в счет погашения валютных кредитов.

Причём, конверсия привлечённых рублей в доллары была окутана налётом тайны: почти все дилеры утверждали, что напрямую «Роснефти» на рынке не было. Мол, на рынок повалило население, для которого уровень 60 руб./долл. стал маркером и сигналом к покупке. Но простые люди не торгуют ни на бирже, ни на межбанке, да и у обменников сегодня особого ажиотажа не было заметно. По крайней мере, в центре Москвы. Люди инертны, да и ажиотажный спрос на валютный нал доходит до биржи с многодневным лагом.

А вот в банковском секторе "лишние" деньги появились. Резкий всплеск ликвидности на корсчетах банков заметен в конце прошлой недели.

ChartMoney_on_Accs

Начавшееся плавное снижение объёмов этих средств до нормального уровня совсем не исключает, что пошёл процесс конвертации рублей в валюту. Замаскированный, ибо на официальном уровне декларируется, что ни один рубль, привлеченный в рамках программы размещения облигационных займов, не будет использован для приобретения иностранной валюты (источник). Но едва ли условия кредитных договоров содержат запрет на покупку валютных активов за счёт средств, привлечённых по операциям РЕПО с Центробанком, где залогом выступают свежеразмещённые облигации.

В общем, схема вырисовывается такая. «Роснефть» выпускает облигации, некий пул банков "выкупает" их, затем закладывает в РЕПО Центробанку и с полученными рублями тихой сапой идёт на валютный рынок.

Если называть вещи своими именами, такая схема - это и есть эмиссионное кредитование... нет, не экономики, но избранной крупной компании. Неожиданно, что её возглавляет один из тех, кого причисляют к славной когорте "друзей Путина", да?

С другой стороны, такая схема позволяет очень внятно почувствовать, что происходит, когда ЦБ включается в эмиссию денег для нужд компаний. Может, хотя бы этот урок охладит сторонников эмиссионной накачки длинными дешёвыми деньгами?

Tags: Путин, Россия, СМИ, Центробанк, банки, валютный курс, девальвация, денежная эмиссия, доллар, кредиты, облигации, рост, рубль, рынки, финансовый кризис
Subscribe
promo a_nalgin november 8, 2028 18:28 618
Buy for 90 tokens
Всем добро пожаловать в мой Альманах! Что бы ни побудило вас подписаться — понравившийся ли пост, рекомендация ли друга, счастливый ли случай — я искренне рад этому. Присоединяйтесь, читайте, обсуждайте. Экономика, которой в основном посвящен Блог о дружбе с головой и деньгами, хороша тем,…
  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 125 comments
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →
Previous
← Ctrl ← Alt
Next
Ctrl → Alt →